Cambio de expectativas en la política monetaria
«El mercado ha asumido que hay un cambio de rumbo en la Reserva Federal, a pesar de la presión que pueda haber por parte del Gobierno americano, la situación no invita a la bajada de tipos que esperabamos a principios de año. La idea es que se van a manter tipos o exite una remota posibilidad, pero posibilidad, que hubiera una subida de tipos, incluso este año.»
«Nos quedamos con los cambios tan importantes de cara a la estrategía de este ejercicio: los tipos no se van a mantener en Europa, van a subir y en Estados Unidos probablemente no veamos ninguna bajada».
Inflación
«El gran temor que tenemos ahora mismo es la inflación. Ha habido subidas de uno y otro lado del Atlántico, todo viene de la mano de ese conflicto geopolítico que tenemos entre Estados Unidos , Israel e Irán. Puntualmente, mientras estemos en esta situación veremos subir la inflación tanto en Estados Unidos como en Europa. Vamos a tener unas subidas de ciertas importancia en el IPC, aunque en el subyacente sea más flojo lo que nos llevará a subidas de tipos en eEuropa y a no bajarlos en EE.UU.»
Bonos al alza
«Preocupa la subida de tipos tan importantes en el mundo y principalmente del bono en Estados Unidos a 30 años por encima del 5%. Preocupa porque estamos en un momento en el que el endeudamiento de Estado Unidos es muy elevado y hay que renovar una parte muy significativa de bonos que va a vencer a lo largo de este ejercicio y eso no es bueno para el gobierno. Esos rendimientos pueden incluso dañar las ponderaciones de las bolsa ya que los inversores pueden buscar en estos activos una rentabilidad segura con menor riesgo».
